Chiński przemysł motoryzacyjny może wchodzić w etap poważnej konsolidacji. Planowana transakcja pomiędzy państwowymi koncernami FAW i GAC ma stworzyć bezpośrednie powiązanie kapitałowe między tymi firmami, a analitycy widzą w niej potencjalny precedens dla kolejnych przetasowań na największym rynku samochodowym świata.
FAW wejdzie do GAC
Guangzhou Automobile Group (GAC) podpisało z FAW Group list intencyjny dotyczący przejęcia części udziałów FAW w spółce joint venture produkującej samochody. Transakcja ma zostać przeprowadzona poprzez emisję akcji GAC i towarzyszące jej pozyskanie dodatkowego kapitału.
Jeśli operacja zostanie sfinalizowana, FAW stanie się drugim największym akcjonariuszem GAC-a i uzyska strategiczny wpływ na spółkę. Nie oznacza to jednak zmiany podmiotu sprawującego ostateczną kontrolę nad GAC-iem.
Na razie nie zawarto ostatecznej umowy, a transakcja wymaga jeszcze zgód wewnętrznych i regulacyjnych. Sam GAC nie ujawnił oficjalnie nazwy spółki joint venture będącej przedmiotem operacji.
W tle jest Toyota
Państwowy chiński dziennik „Economic Daily” podał, że chodzi o FAW Toyota. Zarówno FAW, jak i GAC od lat współpracują z japońskim producentem, prowadząc odpowiednio FAW Toyota i GAC Toyota.
Według informacji przytaczanych przez Reutersa planowane zmiany mogą być elementem szerszej integracji chińskiej działalności Toyoty. Rozważany model zakłada utworzenie wspólnej struktury sprzedażowej, w której Toyota miałaby 50% udziałów, a FAW i GAC po 25%.
Taki układ pozwoliłby zintegrować sieci dealerskie i obsługiwać modele Toyoty w Chinach w ramach jednej organizacji sprzedażowej. Na obecnym etapie pozostaje to jednak planem, a nie zakończoną restrukturyzacją.
Problem jest znacznie większy
Znaczenie porozumienia FAW-a i GAC-a wykracza poza samą Toyotę. Chiński rynek zmaga się z nadmiarem mocy produkcyjnych, bardzo ostrą konkurencją i presją na rentowność, a szybkie przejście w stronę samochodów zelektryfikowanych dodatkowo zmienia układ sił między producentami.
fot. Toyota
S&P Global Ratings ocenia, że porozumienie FAW-GAC może być precedensem dla integracji państwowych koncernów motoryzacyjnych. Firma spodziewa się szerszej restrukturyzacji chińskiego przemysłu samochodowego w ciągu najbliższych dwóch-trzech lat.
To istotne również dlatego, że konsolidacja przedsiębiorstw kontrolowanych przez różne władze regionalne nie jest w Chinach prostym procesem. Na przeszkodzie mogą stać m.in. lokalne interesy gospodarcze i kwestie zatrudnienia.
Pekin chce ograniczyć kosztowną rywalizację
Przez lata szybki wzrost chińskiego rynku pozwalał funkcjonować dużej liczbie producentów i osobnych spółek joint venture. Obecnie sytuacja jest inna: popyt krajowy znajduje się pod presją, a miejscowe marki, takie jak BYD, Geely czy Chery, coraz mocniej konkurują z tradycyjnymi producentami zagranicznymi.
W efekcie firmy szukają oszczędności, ograniczają dublujące się struktury i próbują lepiej wykorzystywać istniejące fabryki oraz sieci sprzedaży. Chińskie władze jednocześnie zachęcają państwowych producentów do konsolidacji, również ponad granicami poszczególnych regionów.
Porozumienie FAW-a i GAC-a może więc okazać się czymś więcej niż pojedynczą transakcją kapitałową. Jeżeli zostanie sfinalizowane, pokaże praktyczny sposób łączenia interesów dwóch dużych państwowych grup, które dotąd prowadziły równoległe przedsięwzięcia na tym samym rynku.
Chińska motoryzacja wchodzi w kolejny etap
Przez ostatnie lata uwagę przyciągała przede wszystkim ekspansja chińskich producentów, rozwój samochodów elektrycznych i wojny cenowe. Teraz coraz ważniejsze staje się pytanie, ile marek, fabryk i niezależnych struktur rynek rzeczywiście jest w stanie utrzymać.
FAW i GAC mogą być jednym z pierwszych dużych przykładów odpowiedzi na ten problem. Transakcja wciąż pozostaje na etapie przygotowań, ale już sam fakt powstania bezpośredniego powiązania między dwoma dużymi państwowymi koncernami pokazuje kierunek zmian w chińskiej branży motoryzacyjnej.
