Porsche zakończyło pierwsze półrocze 2026 roku ze spadkiem przychodów i dostaw, ale jednocześnie wypracowało znacznie wyższy zysk operacyjny. Producent przypisuje poprawę rentowności ograniczaniu kosztów, zarządzaniu cenami i koncentracji na wartości sprzedaży zamiast maksymalizowania liczby dostarczanych samochodów.
Zysk Porsche wzrósł o 33,9%
Od stycznia do czerwca 2026 roku przychody Porsche wyniosły 17,23 mld euro (ok. 74,51 mld zł). Rok wcześniej producent osiągnął 18,16 mld euro (ok. 78,53 mld zł), co oznacza spadek o 5,1%. Znacznie lepiej prezentuje się wynik operacyjny. W ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku wzrósł on z 1,01 mld euro (ok. 4,37 mld zł) do 1,35 mld euro (ok. 5,84 mld zł). Oznacza to poprawę o 33,9%.
Rentowność operacyjna grupy zwiększyła się z 5,5 do 7,8%. Marża EBITDA w działalności motoryzacyjnej wzrosła natomiast z 16 do 18,3%. Według Porsche na poprawę wyniku wpłynęły przede wszystkim bardziej rygorystyczne zarządzanie kosztami, polityka cenowa, korzystniejsza struktura sprzedawanych modeli oraz strategia określana jako „wartość ponad wolumen”.
Dostawy samochodów spadły o ponad 16%
Lepsza rentowność została osiągnięta pomimo wyraźnego ograniczenia liczby samochodów przekazanych klientom. W pierwszym półroczu 2026 roku Porsche dostarczyło 122 306 pojazdów, podczas gdy w analogicznym okresie poprzedniego roku było ich 146 391.
Spadek wyniósł 16,5%. Przychody zmniejszyły się więc znacznie słabiej niż wolumen sprzedaży, co odpowiada przyjętej przez firmę strategii koncentrowania się na bardziej dochodowych transakcjach. Zmniejszył się także udział samochodów całkowicie elektrycznych. Modele akumulatorowe odpowiadały za 19,4% dostaw wobec 23,5% w analogicznym okresie 2025 roku.
Porsche wypracowało ponad miliard euro przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne netto z działalności motoryzacyjnej wzrosły do 1,02 mld euro (ok. 4,41 mld zł). W pierwszym półroczu 2025 roku wynosiły 394 mln euro (ok. 1,70 mld zł).
Marża przepływów pieniężnych netto zwiększyła się z 2,4 do 6,7%. Porsche wskazuje, że poprawa była rezultatem wyższych wpływów z działalności operacyjnej, ostrożniejszego zarządzania kapitałem obrotowym oraz niższych wydatków inwestycyjnych. Na koniec czerwca płynność netto działalności motoryzacyjnej wynosiła 7,3 mld euro (ok. 31,57 mld zł). Producent przekazał również dodatkowe 250 mln euro (ok. 1,08 mld zł) na wzmocnienie programów emerytalnych.
Restrukturyzacja nadal będzie kosztowna
Działania związane ze zmianą strategii obciążyły wynik pierwszego półrocza kwotą netto około 100 mln euro (ok. 432 mln zł). Porsche poniosło około 400 mln euro (ok. 1,73 mld zł) kosztów trwającej reorganizacji, ale znaczną część tej kwoty zrównoważyły rozliczenia z dostawcami.
Pozwoliły one rozwiązać rezerwy w wysokości około 300 mln euro (ok. 1,30 mld zł), utworzone wcześniej w związku ze zmianami w strategii produktowej. Rok wcześniej koszty netto podobnych działań wynosiły około 800 mln euro (ok. 3,46 mld zł). Na tym wydatki się nie zakończą. Porsche przewiduje, że wdrożenie uzgodnionego pakietu zmian obciąży wynik drugiego półrocza 2026 roku kwotą liczoną w setkach milionów euro. Kolejne koszty o podobnej skali mogą pojawić się także w 2027 roku.
Nowa strategia Porsche ma uprościć organizację
Producent kończy prace nad strategią nazwaną „Sportwagenschmiede 35”. Jej celem jest poprawa rentowności, przepływów pieniężnych oraz odporności firmy na trudniejsze warunki rynkowe. Porsche zamierza skoncentrować działalność na marce, klientach i podstawowej ofercie produktowej. Jednym z elementów planu jest także uproszczenie struktury organizacyjnej i ograniczenie liczby szczebli zarządzania.
Liczba obszarów podlegających członkom zarządu została już zmniejszona z ośmiu do siedmiu. Od 1 lipca 2026 roku dział Car-IT przestał funkcjonować jako odrębna jednostka i został włączony do działu badań i rozwoju. Szczegóły strategii oraz długoterminowe plany firmy mają zostać przedstawione 7 października podczas Capital Markets Day.
Prognoza Porsche na cały 2026 rok pozostaje bez zmian
Pomimo niepewnej sytuacji gospodarczej i geopolitycznej Porsche podtrzymało prognozę finansową na cały 2026 rok. Firma nadal oczekuje przychodów w wysokości od 35 do 36 mld euro, czyli około 151,35-155,67 mld zł. Zakładana rentowność operacyjna ma wynieść od 5,5 do 7,5%, a marża EBITDA działalności motoryzacyjnej – od 15 do 17%. Marża przepływów pieniężnych netto ma znaleźć się w przedziale od 3 do 5%.
Porsche przewiduje również, że samochody całkowicie elektryczne będą odpowiadały za 24-26% dostaw w całym roku. Osiągnięcie tego celu wymagałoby wyraźnego wzrostu udziału takich modeli w drugim półroczu względem wyniku odnotowanego do końca czerwca.
