Volkswagen znalazł się na końcu zestawienia producentów pod względem operacyjnego zysku przypadającego na jeden samochód. W pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r. wskaźnik ten wyniósł zaledwie 12 euro. Dla porównania Mercedes-Benz osiągnął 4198 euro, a w przypadku BMW to 3059 euro. Dane pokazują jednak, że problemy z rentownością dotyczą znacznie większej części branży.
Z analizy Center of Automotive Management (CAM) wynika, że sytuacja finansowa światowych producentów samochodów pozostaje trudna. W okresie od stycznia do września 2026 r. łączny zysk operacyjny (EBIT) 21 badanych koncernów zmniejszył się o 11 proc., do 60,4 mld euro. W tym samym czasie ich przychody spadły zaledwie o 1,9 proc.
Oznacza to, że wyniki finansowe producentów pogarszają się znacznie szybciej niż sprzedaż. Średnia ważona marża operacyjna EBIT zmniejszyła się z 4,0 do 3,6 proc., a spadek tego wskaźnika odnotowało 14 z 21 analizowanych koncernów.
Volkswagen na końcu zestawienia. Problemem są ogromne koszty
Najbardziej wymowny jest wynik Volkswagena. Według analizy CAM koncern osiągnął w pierwszych trzech kwartałach 2026 r. zaledwie 12 euro operacyjnego zysku na sprzedanym samochodzie. To zdecydowanie najsłabszy rezultat wśród porównywanych producentów.
Tak niski wynik jest jednak w dużej mierze konsekwencją obciążeń nadzwyczajnych o wartości 8,7 mld euro. Jak wynika z danych opublikowanych przez Volkswagena, obejmowały one przede wszystkim odpisy związane z działalnością Porsche i aktywami spółek w Chinach, a także koszty dotyczące planowanej sprzedaży zakładu w Osnabrück.
fot. Volkswagen
Po wyłączeniu tych obciążeń marża operacyjna grupy wyniosłaby 3,8 proc., a operacyjny zysk przypadający na samochód przekroczyłby 1500 euro. To wynik znacznie lepszy niż sugeruje raportowane 12 euro, choć nadal nie oznacza, że Volkswagen może uznać swoją sytuację za dobrą.
Koncern musi bowiem poprawić efektywność kosztową i rentowność działalności. Presję wywierają m.in. trudna sytuacja na rynku chińskim, amerykańskie cła, rosnąca konkurencja oraz wysokie koszty produkcji i rozwoju nowych technologii.
Mercedes zarabia ponad 4 tys. euro na samochodzie
Na drugim biegunie zestawienia znalazł się Mercedes-Benz. Według CAM koncern osiągnął 4198 euro operacyjnego zysku na samochodzie, co oznacza wzrost o 31 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.
Drugie miejsce zajął BMW z wynikiem 3059 euro na samochód. W tym przypadku nastąpił jednak spadek o 32 proc. Wysoki rezultat Mercedesa nie powinien przesłaniać problemów, z którymi mierzy się producent. Poprawa wyniku całej grupy nie wynikała bowiem z lepszej kondycji jej podstawowego segmentu, czyli samochodów osobowych.
Mercedes ma problem z rentownością samochodów
Marża operacyjna całej grupy Mercedes-Benz wzrosła z 4,4 do 5,5 proc. Nie oznacza to jednak, że poprawiła się rentowność produkcji samochodów osobowych. W tym segmencie zysk operacyjny spadł o około 56 proc.
fot. Mercedes-Benz
Lepszy wynik całego koncernu wspierały przede wszystkim działalność finansowa oraz samochody dostawcze. Dlatego wartości 4198 euro na samochód nie należy traktować jako kwoty, którą Mercedes zarabia na każdym sprzedanym aucie osobowym.
Stellantis również ma powody do niepokoju
Słabo w zestawieniu wypada również Stellantis. Operacyjny zysk przypadający na jeden samochód wyniósł w tym przypadku 250 euro. Marża koncernu wzrosła wprawdzie w porównaniu z bardzo słabym wynikiem z poprzedniego roku, ale po pierwszym półroczu 2026 r. wynosiła 1,7 proc., a po dziewięciu miesiącach spadła do 0,9 proc.
To pokazuje, że poprawa względem wyjątkowo trudnego okresu bazowego nie musi oznaczać trwałego powrotu do dobrej rentowności. Na wyniki Stellantisa wpływają m.in. presja cenowa, rabaty oraz struktura sprzedawanych modeli.
Chińscy producenci zarabiają więcej, ale również odczuwają presję
Wysokie marże osiągają niektórzy chińscy producenci. W analizowanym okresie Chery uzyskało 7,6 proc., Geely 5,6 proc., a BYD 4,8 proc. Nie oznacza to jednak, że chińskie koncerny są odporne na problemy branży. W przypadku części z nich marże również spadły w porównaniu z poprzednim rokiem.
CAM zwraca uwagę, że producenci mocno nastawieni na eksport mogą poprawiać wyniki dzięki sprzedaży na rynkach zagranicznych. Jednocześnie na rynku chińskim utrzymuje się silna konkurencja cenowa, która ogranicza rentowność.
fot. Suzuki
Najwyższą marżę operacyjną wśród 21 analizowanych producentów osiągnęło Suzuki – 9,3 proc. Wysoko znalazły się również Chery z wynikiem 7,6 proc. oraz Toyota z marżą 7,0 proc.
Ile producenci zarabiają na jednym samochodzie?
Średni operacyjny zysk przypadający na samochód w grupie 15 producentów uwzględnionych w tym porównaniu zmniejszył się z 1409 do 1363 euro. Różnice pomiędzy poszczególnymi koncernami są jednak bardzo duże.
| Producent | EBIT na samochód |
|---|---|
| Mercedes-Benz | 4198 euro |
| BMW | 3059 euro |
| Toyota | 1857 euro |
| General Motors | 1670 euro |
| Hyundai-Kia | 1583 euro |
| Tesla | 1335 euro |
| Ford | 1254 euro |
| BYD | – |
| Chery | – |
| Stellantis | 250 euro |
| Volkswagen | 12 euro |
Wartości w zestawieniu pokazują operacyjny wynik przypadający na samochód, a nie zysk netto ze sprzedaży pojedynczego egzemplarza. Nie należy też traktować ich jako bezpośredniego porównania rentowności konkretnych modeli – są to wskaźniki obliczone na poziomie całych koncernów.
Zyski spadają szybciej niż przychody. To sygnał ostrzegawczy dla branży
Wyniki za pierwsze dziewięć miesięcy 2026 r. pokazują, jak trudne warunki panują obecnie na światowym rynku motoryzacyjnym. Producenci muszą jednocześnie finansować rozwój elektromobilności, oprogramowania i nowych technologii, a także mierzyć się z presją cenową, kosztami produkcji i słabszą sprzedażą na części rynków.
Jak podkreśla Stefan Bratzel, dyrektor CAM, sytuacja, w której zysk spada niemal sześciokrotnie szybciej niż przychody, jest sygnałem alarmowym dla całej branży. Zdaniem analityków producenci powinni koncentrować się na innowacjach, które przynoszą realną wartość dla klientów, oraz na poprawie efektywności kosztowej.
Samo zwiększanie sprzedaży nie wystarczy, jeśli koncerny nie potrafią utrzymać odpowiedniej marży. W najbliższych latach o kondycji producentów może więc decydować nie tylko liczba sprzedanych samochodów, ale przede wszystkim to, ile są w stanie na nich zarobić.
